北宋南下进军南汉投降

刘玢继位后骄傲奢侈，荒淫无度、政事废弛。其四弟晋王刘弘熙顿生政变之心，南汉光天二年（943年），刘弘熙找来力士数人在刘玢观赏角力的宴会结束后，将其杀死。刘玢死后，刘弘熙谥他为殇皇帝。

刘弘熙继位后改名刘晟，是为南汉中宗。在位期间，屡诛大臣、兄弟，数年之间，诸弟被他诛杀殆尽。又任用宦官、宫女为政，使南汉国力日益衰弱。乾和十六年（958年），刘晟去世，终年三十九岁，谥号文武光圣明孝皇帝，庙号中宗，陵号昭陵。

南汉后主刘鋹，原名刘继兴，是南汉中宗刘晟的长子，初封卫王。乾和十六年（后周显德五年，958年），刘晟去世，刘鋹继位，时年十七岁，改年号为大宝，史称南汉后主。

刘鋹在位期间，荒淫无度、统治昏庸，国力大衰，朝政糜烂不堪。他庸懦无能，不会治国，把政事都委任给宦官龚澄枢、陈延寿以及女侍中卢琼仙等人，宫女亦任命为参政官员，其余官员只是聊备一格而已。其官制则有特殊的规定，科举被录取者，若要做官必须先净身，也就是阉割。刘鋹认为群臣都有家室，会为了顾及子孙不肯尽忠，因此只信任宦官，臣属必须自宫才会被进用，以致于一度宦官高达二万人之多。

而且相当宠爱一名波斯女子，与之淫戏于后宫，叫她“媚猪”，而自称“萧闲大夫”，不理政事。日与波斯女等大宫中游宴，“无名之费，日有千万”。后来将政事交给女巫樊胡子，连龚澄枢和卢琼仙都依附她，政事紊乱。

大宝十三年（宋开宝三年，970年），北宋派潭州防御使潘美率军攻打南汉，宋军驻扎在白霞。南汉旧将先前多因谗言而被杀，宗室亦遭翦除殆尽，掌兵权的只有宦官而已，城墙、护城河，都装饰为宫殿、水塘；楼船战舰、武器盔甲，全部腐朽。刘鋹派遣龚澄枢驻守贺州、郭崇岳驻守桂州、李托驻守韶州以防备宋军。

不久，宋军接连夺取南汉的贺州、昭州、桂州和连州。刘鋹高兴说：“昭、桂、连、贺四州，本属湖南，宋军依然已经夺取就应该满足了，不会再南下攻打南汉。”其愚昧竟至如此。同年十二月，宋军夺取韶州。次年（宋开宝四年，971年），宋军节节进逼，刘鋹挑选十几艘船，满载金银财宝及嫔妃，准备逃亡入海；还没出发，宦官与卫兵就盗取船舶逃走，刘鋹只好投降，南汉灭亡。

刘鋹投降后，将责任完全推给龚澄枢，宋太祖就将龚澄枢斩首，而赦免刘鋹的罪，并任命其为右千牛卫大将军，封恩赦侯。荒淫无度的刘鋹投降后，为宋太祖、宋太宗厚待，也出现不少趣事，与南唐后主李煜的国愁家恨形成强烈对比。

开宝八年（975年），宋灭南唐后，将刘鋹改命左监门卫上将军，封彭城郡公。宋太宗即帝位，再改封其为卫国公。

太平兴国五年（980年），刘鋹去世，被赠授太师，追封为南越王。由于刘鋹是南汉最后一位君主，复无谥号、庙号，史家所以习称其为南汉后主。