大盘风格基金受青睐

时间:2017-09-02 06:14:42
染雾
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大盘风格基金受青睐

在市场没有真正见底前,基金投资还是要保持谨慎。日前,国金证券基金

研究中心发布4月份基金投资策略报告,认为经过持续震荡调整,市场环境将逐渐转暖,当前股指已经运行在相对低风险区域,市场未来几个月存在阶段性反弹的机会。

  不过,由于市场人气恢复尚需时日,在悲观情绪左右下,短期内不排除股指继续下跌的可能,建议偏股型基金投资仍以侧重大盘成长风格的基金为主。

  偏股基金仍要谨慎

  报告认为,随着雪灾和春节等短期因素冲击的消退以及供给面的逐渐改善,三月份CPI预计将有所回落,而短期内央行加息的可能性减小,紧缩压力阶段性或将略有减轻。此外,二季度大小非解禁的压力相对较小,同时新基金密集发行有望为市场贡献千亿元资金,市场供求局面也有所缓和。

  经过持续性的调整,市场估值水平明显降低,目前两市A股(流通股剔除亏损)2008年、2009年的平均动态市盈率水平分别为21.03倍和17.26倍,沪深300指数2008年、2009年的动态市盈率水平分别为20.22倍和16.83倍,其中金融、钢铁、交通运输等行业的估值水平更是接近过去两年的低位。

  不过,在持续下跌以及相关压力的打击下,资金短期入市意愿不强,市场缺乏信心。综合分析,该报告建议,投资者在控制基金组合风险的同时,逐步增仓大盘类(适当兼顾成长类)风格的偏股票型开放式基金产品,或者逐步提高上述风格基金产品在组合中的'占比,如博时主题、东吴双动力、景顺长城鼎益、富国天益价值、华宝兴业宝康灵活配置、富兰克林国海中国收益等基金。

  关注低风险基金

  截至3月21日,在偏股票型基金净值缩水的同时,债券型基金净值也出现小幅度缩水,32只债券型基金(分级基金分开计算)净值加权平均缩水1.38%,其中14只基金净值有不同程度缩水,原因之一就是二级市场主动投资的股票下跌,主要影响偏债券型基金净值表现。

  国金证券指出,在新股发行节奏没有重大变化的情况下,维持“固定收益+新股投资”稳健运作模式的纯债券型基金年收益率6%~10%的预期判断,建议作为定期储蓄的升级替代品种,适合低风险偏好、且希望实现资产保值的投资者,建议关注华夏债券、嘉实债券、华宝兴业宝康债券、工银瑞信增强收益债券等。

  至于货币市场基金,在当前的市场利率水平下,并考虑新股发行下回购利率阶段性高企等因素,维持货币市场基金年收益率水平4%±0.5%的预期,建议关注华夏现金增利、南方现金增利、华安富利、建信货币等基金。

  封基安全边际有限

  随着封闭式基金年度分红行情的提前上演,目前长剩余期限封基平均折价水平下降到17%~18%,其中最高折价水平仅在24%上下,在90%收益分配且分配后整体折价维持平均25%水平假设下长剩余期限封闭式基金总体平均分红套利空间仅为4.29%,从总体上来看安全边际有限。

  因此,对于长剩余期限封闭式基金的年度分红投资机会要予以冷静区分,综合衡量当前折价水平、可分配金额等情况,基金同盛、兴和、同益、金鑫等安全边际相对较高。而对于短剩余期限封闭式基金,建议继续关注2009年到期品种,现阶段基金天华具有相对突出的比较优势。

  [推荐组合]

  积极型组合:东吴双动力、广发稳健、宝康灵活配置、景顺鼎益、汇添富优势基金,投资权重各为20%;

  防御型组合:华安宝利配置、富国天益价值、华夏红利、鹏华中国50基金、嘉实债券,前四只基金投资权重各为15%;

  封基组合:基金同盛、同益、金鑫、天华、兴和,投资权重各为20%。

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