小额贷款公司利率定价模型设计

【摘要】自2008年以来，小额贷款公司在全国范围内迅速发展，至2011年9月全国共有小额贷款公司3791家。小额贷款公司的职能是“只贷不存”，其收入主要来源为利息，因此贷款利率的合理定价已成为小额贷款公司持续发展亟待解决的问题。本文通过借鉴商业银行贷款利率定价模型，根据小额贷款公司应做“减法”的思路，结合小额贷款公司实际情况，提出小额贷款公司利率定价模型。

【关键词】小额贷款公司利率定价模型减法2008年5

月4日，中国人民银行和银监会联合发布《关于小额贷款公司试点的指导意见》，自此由银行金融机构、私人资本等投资成立的专业性小额贷款公司开始迅速发展，对小额信贷的研究也越来越多，其作为经济个体存在所面临的抉择与作为扶贫项目所面临抉择的冲突越来越突出。当小额信贷的经济性质逐渐显现的时候，如何保证小额信贷经济上可持“只贷续发展成为亟待解决的问题，而我国小额贷款公司作为不存”的机构，利率成了决定其可持续发展的重要因素之一，同时利率也是监管机构监控小额贷款公司合法运行的重要依据，基于此，本文对小额贷款公司利率的定价问题作些探讨。

一、国内外文献综述

国外学者对小额贷款利率的研究主要集中在是否应限制小额贷款利率和应如何制定小额贷款利率。AidanHollis和AuthurSweetman（1998）通过对19世纪具有代表性的六家成功小额贷款机构进行分析，探讨小额贷款公司成功的原因及其可持续发展问题，其中一项分析结果表明，对于小额贷款机构的存款和贷款利率的限制会阻碍小额贷款机构的经营规模，利率的制定应具备弹性，并与外部市场利率保持关联，只有这样，小额贷款机构才能取得成功。BrigitHelms和XavierReille（2004）分析了限制小额贷款利率对客户造成的不利影响，指出补贴型小额贷款效果较差的现状，认为应通过竞争而不是实行利率限制的方式来保护消费者权益。

国内学者对小额贷款公司的利率问题也进行了大量研究。曹辛欣（2007）针对小额信贷的可持续发展，通过小额信贷高利率的经济学解释，分析了高利率政策在我国的可行性，得出了高利率是保证小额信贷可持续发展的结论。马志娟和谭）研究了小额信贷利率边界问题，指出应该采用成笑飞（2011本加成法，以服务总成本加合理利润确定小额贷款的利率上限，并结合黑市利率和法规限制，得出低收入劳动者可承受的小额贷款利率上限，作为政府补贴、贷款等用途的参考标准。但是其研究对小额贷款公司的成本构成与核算分析不足，且只探讨了上限，并未探讨具体贷款业务利率应如何定价。鲁

特征资金成本

爱民等（2010）借鉴了国外几种小额信贷盈亏平衡利率的测算方法，结合我国小额信贷实际情况作出改进我国小额信贷盈亏平衡利率的测算方法。但这只是修正了盈亏平衡利率的测算方法，而没有考虑正常贷款中的定价问题。

目前，国内外针对小额贷款利率定价比较成熟的模型是RivhardRosenberg（2002）提出的Rosenberg模型，即：

R=（AE+LL+CF+K-II）/（1-LL）

式中：R表示小额信贷机构可持续发展的'贷款有效年利率水平；AE表示行政成本率；LL表示贷款损失率；CF表示资金成本率；K表示预期收益率；II表示投资收益率。

二、小额贷款公司利率定价

我国的小额贷款公司与世界上普遍存在的小额信贷机构在公司性质、政策支持到业务方式等许多方面存在差异，利率制定所考虑的方法和因素必然也有所不同。不同于非盈利性质和政策背景的小额信贷，小额贷款公司都是商业化经营，提供的产品是商业化产品，自负盈亏，财务的可持续发展是小额贷款公司首要考虑的问题。

2008年5月银监会发布的《关于小额贷款公司试点的指导意见》强调贷款利率不得超过司法部门规定的上限，下限为央行公布的贷款基准利率的0.9倍，给了小额贷款公司利率定价的主动权。

小额贷款公司贷款与银行贷款区别小额贷款公司

银行

银行商业贷款，资金成

存款、同业拆借成本

本较高

存款、贷款、汇兑、票据贴现等

业务范围小额贷款业务

城市贫困人口、创业和

大型企业，具有良好的还

贷款对象城市失业人群、农户、

款能力

中小企业、微型企业

避免繁冗的评估、担手续繁多，对抵押和担保保、抵押手续，一般只要求高，重视资金安全，经营短期贷款兼有短期与长期贷款

2012．12中旬□·41·

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