译文
浩浩的汉水巍巍的方城山，强盛的楚国统辖百蛮，四邻各国也没有谁议论这乱了周班。
为什么自从迎娶了秦女做了一场高唐云雨梦，从此以后就再也没有心思去攻打武关。

注释
岳阳楼：岳阳西门城楼，唐玄宗开元中张说所建，俯临洞庭，为观览胜地。
汉水方城：原指楚国誓死抗击齐国入侵的决心。此指楚国地域广袤。汉水：水名，又称汉江。发源于今陕西宁强，流经湖北，在武汉处汇入长江，是长江最长的支流。方城，山名，在今河南叶县南。一说方城指春秋时楚国北面边境上的长城。由今河南方城县循伏牛山，北至今河南邓县，为古代著名的九塞之一。带：领有。百蛮：古代南方少数民族的总称。
周班：周室封爵的等级。
高唐雨：此指男欢女爱之事。
武关：古关隘，是秦国的南关。旧址在陕西商县东一百八十里处。

　　这首诗约作于唐宣宗大中元年（847）。当时，诗人由桂林北上来到岳阳楼，抚今追古，写下了这首诗。

　　这首《岳阳楼》咏叹楚国由强变衰，讽谕楚王沉溺女色，使国势衰颓。李商隐的咏史诗，常常嵌入统治者沉溺于女色的慨叹，咏史中兼有爱情的色彩，是其咏史一大特色。

　　这首七绝前二句写楚国强大。楚国一度以方城山为城，以汉水为护城河，敢于与整个中原抗衡，秦国更不在话下。楚国统一了南方，若能乘胜前进，形势将有利于楚国。当时，诸侯四邻谁也不敢指责楚国打乱了周天下的秩序。这其实是借周失权柄、诸侯坐大之事暗喻唐王朝藩镇割据不服从中央。

　　后二句，语气一转，以一个设问词“如何”领起，提出一个尖锐的问题：为何楚王“一梦高唐雨”后，“自此无心入武关”？这“高唐雨”，自然是楚王在高唐梦见与女神交接。这件事是楚怀王还是楚襄王，历史上曾有很多争议。诗非具体的历史，不必去考证，只是泛指楚王即行了。历史学家会分析：秦楚之战，楚国由于政治、军事、经济等等因素，故亡于秦。但是诗是靠形象来说话的，靠神韵、兴趣来表达。君王“一梦高唐雨”以后，楚国就走向颓势了，以此暗喻唐代君主沉湎声色而缺乏远图，以表达胸中的愤懑之情。这一总趋势完全正确，所以这首七绝倒是从大处着墨，抓住了历史主流的。